Цели и и принципы корпоративного управлениия

Принципы корпоративного управления G20/ОЭСР

И.В.Сурма, PhD, Профессор, Тьютор SACM
Аннотация: Принципы корпоративного управления G20/ОЭСР призваны помочь директивным органам проводить оценку и совершенствовать правовые, регуляторные и институциональные рамки корпоративного управления. Они также содержат руководство для фондовых бирж, инвесторов, корпораций и других лиц, играющих определенную роль в процессе выработки надлежащего корпоративного управления.

Принципы корпоративного управления G20/ОЭСР, впервые принятые в 1999 году, стали международным ориентиром для директивных органов, инвесторов, корпораций и других заинтересованных лиц во всем мире. Также они были приняты в качестве одного из Ключевых стандартов устойчивых финансовых систем Совета по вопросам финансовой стабильности и стали основой для Отчётов Всемирного Банка по соблюдению стандартов и кодексов (ОССК) в сфере корпоративного управления. В данной редакции содержатся результаты второго пересмотра Принципов, проведенного в 2014/15 гг. Настоящая редакция 2015 года учитывает изменения в финансовом и корпоративном секторах, которые могут оказать влияние на эффективность и актуальность политики и практик в сфере корпоративного управления.

Для пересмотра за основу были взяты Принципы в редакции 2004 года, которые заключают в себе общее понимание того, что высокий уровень прозрачности, подотчетности, надзора со стороны совета директоров, соблюдение прав акционеров и роль ключевых заинтересованных лиц являются частью основы четко функционирующей системы корпоративного управления. Данные ключевые ценности поддерживались и укреплялись в целях отражения опыта, существующего с 2004 года, и обеспечения непрерывного высокого качества, актуальности и полезности Принципов. Второй пересмотр Принципов был проведен под руководством Комитета ОЭСР по вопросам корпоративного управления под председательством г-на Марчелло Бьянчи. Всем странам G20, не являющимся членами ОЭСР, было предложено принять участие на равной основе. Эксперты соответствующих международных организаций, в особенности Базельского Комитета по банковскому надзору, Совета по вопросам финансовой стабильности и Группы Всемирного Банка, также принимали активное участие в проведении пересмотра.

Существенный вклад был сделан со стороны региональных круглых столов ОЭСР по вопросам корпоративного управления в странах Латинской Америки, Азии, Ближнего Востока и Северной Африки, экспертов, онлайновой общественной консультации и официальных консультативных органов ОЭСР, Консультативного комитета по вопросам бизнеса и промышленности (BIAC) и Консультативного комитета по вопросам профсоюзов (TUAC). Проект Принципов обсуждался на форуме G20/ОЭСР по вопросам корпоративного управления в апреле 2015 года. После указанной встречи Совет ОЭСР принял Принципы 8 июля 2015 года. Текст Принципов был затем представлен 15-16 ноября 2015 года в Анталии на Саммите Лидеров G20, на котором указанный текст был одобрен как Принципы корпоративного управления G20/ОЭСР.

В целях поддержания актуальности и достоверности Принципов, их пересмотр сопровождался обширным эмпирическим анализом и аналитической работой, касавшейся соответствующих изменений в корпоративном и финансовом секторах. В рамках данной работы Секретариат ОЭСР и Комитет по вопросам корпоративного управления обратились к широкому кругу экспертов, организаций и исследовательских учреждений. Поддержка исследования была также получена со стороны научных учреждений, включая Босфорский Университет. Следующий этап работы ОЭСР с G20 и заинтересованными лицами заключается в стимулировании эффективного применения измененных Принципов и осуществлении соответствующего мониторинга. Это будет включать в себя всесторонний пересмотр Методологии проведения оценки применения Принципов корпоративного управления.

Организация экономического сотрудничества и развития ОЭСР представляет собой уникальный форум, в рамках которого правительства 34 демократических стран совместно работают над решением экономических, социальных и экологических проблем, возникающих в условиях глобализации. ОЭСР также находится на переднем плане усилий, направленных на обеспечение понимания новых тенденций и оказание помощи правительствам в решении связанных с этим задач, таких как корпоративное управление, информационная экономика и проблемы стареющего населения. Организация предоставляет площадку, где правительства могут обмениваться своим опытом в области экономической политики, вести поиск решения схожих проблем, узнавать о положительном опыте других стран и координировать свою национальную и внешнюю политику.

К числу членов ОЭСР относятся Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Венгрия, Германия, Греция, Дания, Израиль, Ирландия, Исландия, Испания, Италия, Канада, Корея, Люксембург, Мексика, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Польша, Португалия, Словацкая Республика, Словения, Соединенные Штаты Америки, Турция, Финляндия, Франция, Чешская Республика, Чили, Швейцария, Швеция, Эстония и Япония. В работе ОЭСР также принимает участие Европейский Союз. Издательство ОЭСР распространяет среди широкого круга пользователей статистическую информацию, собранную Организацией, и результаты исследований на экономические, социальные и экологические темы, а также конвенции, руководства и стандарты, принятые странами-членами.

Целью корпоративного управления является содействие созданию среды доверия, прозрачности и ответственности, которая необходима для стимулирования долгосрочных капиталовложений, финансовой стабильности и честности в предпринимательской деятельности, что в свою очередь обеспечивает более стремительный рост и развитие инклюзивных обществ. Принципы корпоративного управления G20/ОЭСР задают такие ориентиры. Они четко определяют ключевые элементы структуры корпоративного управления и предлагают практическое руководство для их применения на национальном уровне. Сотрудничество с G20 обеспечивает глобальную сферу действия Принципов, а также подчеркивает, что они отражают опыт и амбиции широкого спектра стран, находящихся на различных стадиях развития и имеющих различные правовые системы.

Для обеспечения актуальности Принципов необходимо, чтобы правила и нормативные акты в сфере корпоративного управления были адаптированы к реальным условиям, в которых будет осуществляться их применение. Вот почему обновление Принципов сопровождалось обширным эмпирическим анализом и аналитической работой, касавшейся текущих изменений в корпоративном и финансовом секторах. Это включает в себя уроки корпоративного управления, извлеченные из глобального финансового кризиса, рост трансграничной собственности, изменения, затрагивающие функционирование фондового рынка, а также последствия более продолжительной и более сложной инвестиционной цепи от сбережений домохозяйств до корпоративных инвестиций. Выводы, которые были сделаны в результате проведения такого исследования на основе фактов, были отражены в рекомендациях.

Принципы также затрагивают вопросы прав многих заинтересованных лиц, чья карьера и чьи пенсионные сбережения зависят от результатов деятельности и целостности корпоративного сектора. В настоящий момент приоритетной задачей является надлежащее введение Принципов в действие для стран и корпораций, чтобы начать пожинать плоды усовершенствованного корпоративного управления. Для этих целей ОЭСР будет проводить совместную работу с G20, национальными учреждениями и другими международными организациями, чтобы оценить качество структуры корпоративного управления и поддержать применение Принципов на местах.

Настоящие Принципы призваны помочь лицам, ответственным за выработку политики в усилиях по оценке и совершенствованию правовых, институциональных и регуляторных ифраструктур корпоративного управления в целях оказания содействия экономической эффективности, устойчивому росту и финансовой стабильности. В основном, это достигается за счет предоставления акционерам, членам советов директоров, руководящим лицам, а также финансовым посредникам и поставщикам услуг необходимых стимулов для осуществления своих ролей в рамках системы «сдержек и противовесов». Предполагается, что Принципы будут краткими, понятными и доступными для международного сообщества.

Исходя из Принципов, государственные, полугосударственные и частные инициативы призваны провести оценку качества структуры корпоративного управления и разработать более детальные положения (обязательного или добровольного характера), которые могут учитывать специфические для страны экономические, правовые и культурные различия. Настоящие Принципы ориентированы как на финансовые, так и нефинансовые компании, чьи акции обращаются на открытом рынке ценных бумаг. В той мере, в какой они будут сочтены применимыми, они также могут стать полезным инструментом для совершенствования корпоративного управления в компаниях, акции которых не котируются на бирже.

В то время как некоторые из Принципов могут быть в большей степени применимы к небольшим компаниям, директивные органы могут захотеть повысить уровень осведомленности о надлежащем корпоративном управлении для всех компаний, включая небольшие компании и компании, акции которых не котируются на бирже. Корпоративное управление включает в себя систему взаимоотношений между менеджментом компании, её советом директоров, её акционерами и иными заинтересованными лицами. Корпоративное управление также определяет структуру, с помощью которой устанавливаются цели компании, а также способы достижения этих целей и мониторинг результатов деятельности.

Принципы не призваны ставить под сомнение или пересматривать коммерческое здравомыслие отдельных участников рынка, членов совета директоров и должностных лиц компании. Что хорошо работает в одной компании или для одной группы инвесторов, не обязательно может быть применимо в общем для иных видов бизнеса или иметь системное экономическое значение. Принципы признают интересы наемных работников и иных заинтересованных лиц и их важный вклад в долгосрочный успех и результаты деятельности компании. Иные факторы, относящиеся к процессу принятия в компании решений, например, по природоохранным, антикоррупционным или этическим вопросам, рассматриваются в Принципах, но более подробно регулируются в ряде других документов, включая Руководящие принципы ОЭСР для мультинациональных предприятий, Конвенцию по борьбе с подкупом иностранных должностных лиц при осуществлении международных коммерческих сделок, Руководящие принципы ООН предпринимательской деятельности в аспекте прав человека, и Декларация МОТ об основных принципах и правах в сфере труда, на которые содержатся ссылки в Принципах.

Принципы разработаны исходя из понимания, что политики по вопросам корпоративного управления играют важную роль в достижении более широких экономических целей в отношении обеспечения уверенности инвесторов, формирования и распределения капитала. Качество корпоративного управления влияет на расходы корпораций по получению доступа к капиталу для дальнейшего роста и на степень уверенности, с которой те, кто предоставляет данный капитал, прямо или косвенно, могут принимать участие в создании добавленной стоимости на справедливых и равных условиях. Поэтому правила и практики корпоративного управления вместе обеспечивают наличие структуры, которая помогает ликвидировать разрыв между сбережениями домохозяйств и инвестициями в реальную экономику.

Как следствие, надлежащее корпоративное управление убедит акционеров и иных заинтересованных лиц, что их права защищены, и позволит корпорациям снизить расходы и облегчить доступ на рынок капитала. Сегодня это представляет особую важность в рамках глобальных рынков капитала. Международные потоки капитала позволяют компаниям получить доступ к финансированию от более широкого круга инвесторов. Если компании и страны готовы в полном объеме пользоваться преимуществами глобального рынка капитала, и если они хотят привлечь долгосрочный «терпеливый» капитал, то методы корпоративного управления должны заслуживать доверия и быть понятными по разные стороны границ и придерживаться международно признанных принципов.

Даже в том случае, если корпорации не полагаются главным образом на иностранные источники финансирования, заслуживающая доверия структура корпоративного управления в совокупности с эффективными механизмами надзора и правоприменения поможет повысить уровень доверия внутренних инвесторов, уменьшить стоимость капитала, укрепить надлежащее функционирование финансовых рынков и, в конечном итоге, стимулировать более стабильные источники финансирования. Единой модели надлежащего корпоративного управления не существует. Однако в основе надлежащего корпоративного управления лежат некоторые общие элементы. Настоящие Принципы основаны на этих общих элементах и сформулированы таким образом, чтобы охватить различные существующие модели.

Например, в них не подразумевается никакая конкретная структура совета директоров, а сам термин «совет директоров» в том виде, в каком он используется в Принципах, охватывает различные национальные модели советов директоров. В типичной двухуровневой системе, которая используется в некоторых странах, термин «совет директоров», применяемый в Принципах, соответствует термину «наблюдательный совет», в то время как термин «ключевые руководящие лица» соответствует термину «правление». Применительно к системам, где надзор за унитарным советом директоров осуществляется внутренней ревизионной комиссией, принципы, которые применимы к совету директоров, также применяются с соответствующими изменениями.

Поскольку определение термина «ключевые руководящие лица» может варьироваться в разных странах и в зависимости от контекста, например, вопросы вознаграждения или сделки с зависимыми лицами, Принципы предоставляют право отдельным странам давать определение данного термина с функциональной точки зрения, что соответствует намеченному результату применения Принципов. Термины «корпорация» и «компания» в тексте Принципов являются взаимозаменяемыми. Настоящие Принципы не являются обязательными для исполнения и не преследуют цель давать детальные рецепты для национального законодательства. Скорее, их задача заключается в определении целей и предложении различных способов их достижения. Принципы призваны предоставить прочную, но гибкую ссылку для директивных органов и участников рынка в целях разработки своих собственных структур корпоративного управления. Чтобы оставаться конкурентоспособными в изменяющемся мире, корпорации должны разрабатывать и утверждать свои практики корпоративного управления, отвечающие новым потребностям и использующие новые появляющиеся возможности.

Принимая во внимание издержки и выгоды регулирования, правительства играют важную роль в определении эффективной регуляторной структуры, которая предусматривает достаточный уровень гибкости, позволяющий рынкам эффективно функционировать и реагировать на новые ожидания со стороны акционеров и иных заинтересованных лиц. Многие страны в мире широко используют Принципы в качестве ориентира. Они также являются одним из Ключевых стандартов устойчивых финансовых систем Совета по вопросам финансовой стабильности и стали основой для Отчётов Всемирного Банка по соблюдению стандартов и кодексов (ОССК) в сфере корпоративного управления.

Настоящие Принципы носят эволюционный характер, и их следует пересматривать в свете существенных изменений обстоятельств с целью поддержания их роли в качестве основного документа для разработки политики в сфере корпоративного управления. Принципы представлены в шести различных разделах:

  1. Обеспечение основы для эффективной структуры корпоративного управления;
  2. Права акционеров, равное отношение ко всем акционерам и ключевые функции собственности;
  3. Институциональные инвесторы, рынки ценных бумаг и иные посредники;
  4. Роль заинтересованных лиц;
  5. Раскрытие и прозрачность информации;
  6. Обязанности совета директоров.

В начале каждого раздела приводится один принцип, выделенный курсивом и жирным шрифтом, за которым следует ряд вспомогательных рекомендаций. Принципы дополнены аннотациями, содержащими комментарии к Принципам и призванными помочь читателям понять их логику. В этих аннотациях также могут содержаться описания основных или развивающихся тенденций, а также предлагаться альтернативные методы их применения и примеры, которые могут оказаться полезными при практическом применении этих Принципов.

Академия

"Я уверена, что пройдет время, и вы займете лидирующую позицию среди профессионалов бизнеса, а может быть однажды - вернетесь в Академию и поделитесь своим опытом и знаниями с новыми докторантами.."

Наши Новости

Контакты

  Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.
  +65 3108 0534
  +65 3108 0534
  178 Joo Chiat Road,
Singapore 427449

Будьте на связи